近年来许多可选消费的子行业都面临无法回避的相似的行业瓶颈,商品市场表现疲软,股价市场表现低迷。华泰证券分析了近年可选消费行业相关行业股价大幅分化的原因,认为未来医疗服务、教育服务这些服务性消费行业以及宠物、化妆品这些可选消费将成为未来可选消费板块的新星。

  与往年可选消费行情走弱相似的是,经济增速放缓下,需求走弱的拖累,中国居民财产性收入占比较低,且投资回报率偏低的现象依旧存在。商品率的高度普及,一些细分行业的市场已经趋于饱和,原有的产品升级、政策刺激的逻辑与效果从长期看可能会收效甚微。

  ①白酒、小家电、白电等行业凭借稳定的业绩增速,在经济下滑的周期中,龙头企业凭借着产业链中优势地位,充分下沉的经销渠道,易于取得优于行业的相对收益;

  ②传媒类行业由于产品市场接近饱和或者前期偏离实际估值过高,呈现资本化浪潮下的理性回归;

  ③酒店、景区、百货等行业大多结束了前期高速扩张,步入成熟的发展阶段。部分能够兼具可选和日常的双重属性,暂时看不到未来爆发性的增长潜力与大变局的可能,因此股价表现的不温不火。

  中泰证券建议关注医疗服务、教育服务等服务性消费行业,以及可选消费中宠物、化妆品。之所以看好服务性消费行业是因为

  ①面对经济增长潜力的下降以及短期不可逆转的结构性新变化,消费者偏好从商品转向服务的倾向愈发明显。

  ②从全球视角看,随着服务消费的增长,其占整个消费支出的比重将逐渐超过商品消费的比重。其中,美国完成这一转变是在1970年,日本、英国、法国、韩国则发生在1993、1985、1978、1992年。

  ③从全球消费项目规律看,随着人们生活条件的改善,以医疗为代表的发展型消费将成为服务消费的重要驱动。此外,受益于消费人群的扩容以及消费金额的提升,太阳2登录近年来宠物及化妆品行业快速增长,对标国际成熟市场,这两个细分行业仍有较大成长空间。

  ①我们梳理了2017年以来可选消费走弱年份里表现强势的个股,剔除次新后,白酒、白色家电行业表现较好的个股最多。尽管可选消费板块整体持续走弱,中国国旅、苏泊尔2017年以来获得较好的绝对收益和相对收益。

  ②梳理了医疗服务、教育服务、化妆品领域内近年来股价表现与业绩表现都较为稳定的个股,后期可重点关注。

  风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,太阳2登录投资需谨慎。返回搜狐,查看更多